¿Cómo calcular el ROIC?

El Retorno sobre el Capital Invertido (ROIC) es una métrica clave utilizada para evaluar la eficiencia de una empresa en el uso de su capital para generar ganancias. A medida que las empresas buscan maximizar sus retornos, comprender y calcular el ROIC se vuelve esencial para los inversores y los gestores. Este artículo explora en profundidad cómo calcular el ROIC, sus componentes clave, y cómo interpretar los resultados para tomar decisiones informadas.

Paso 1: Definición del ROIC

El ROIC se define como el retorno sobre el capital invertido. Es una medida de la rentabilidad que compara el beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT) con el capital invertido total. La fórmula básica es:

$\text{ROIC}=\frac{\text{NOPAT}}{\text{Capital Invertido}}$ROIC=Capital InvertidoNOPAT​

Paso 2: Calcular el NOPAT

Para calcular el ROIC, primero necesitas determinar el NOPAT, que es el beneficio operativo neto después de impuestos. La fórmula para el NOPAT es:

$\text{NOPAT}=\text{Beneficio Operativo}\times (1-\text{Tasa de Impuesto})$NOPAT=Beneficio Operativo×(1−Tasa de Impuesto)

Aquí, el Beneficio Operativo es el beneficio antes de intereses e impuestos (EBIT). La Tasa de Impuesto es el porcentaje de impuestos que la empresa paga sobre su beneficio operativo.

Paso 3: Determinar el Capital Invertido

El capital invertido incluye todos los recursos utilizados para generar el beneficio operativo. Para calcularlo, suma el capital propio y el capital ajeno utilizado para financiar los activos operativos de la empresa. La fórmula para el capital invertido es:

$\text{Capital Invertido}=\text{Activos Operativos}-\text{Pasivos Operativos}$Capital Invertido=Activos Operativos−Pasivos Operativos

Paso 4: Aplicar la Fórmula del ROIC

Una vez que tengas el NOPAT y el Capital Invertido, aplica la fórmula del ROIC:

$\text{ROIC}=\frac{\text{NOPAT}}{\text{Capital Invertido}}$ROIC=Capital InvertidoNOPAT​

Ejemplo Práctico

Supongamos que una empresa tiene un EBIT de 2 millones de dólares y una tasa de impuestos del 25%. Los activos operativos son 10 millones de dólares y los pasivos operativos son 4 millones de dólares. El cálculo sería:

1. Calcular el NOPAT:

$\text{NOPAT}=2,000,000\times (1-0.25)=1,500,000\text{ d}\acute{\text{o}}\text{lares}$NOPAT=2,000,000×(1−0.25)=1,500,000 doˊlares

1. Determinar el Capital Invertido:

$\text{Capital Invertido}=10,000,000-4,000,000=6,000,000\text{ d}\acute{\text{o}}\text{lares}$Capital Invertido=10,000,000−4,000,000=6,000,000 doˊlares

1. Aplicar la Fórmula del ROIC:

$\text{ROIC}=\frac{1,500,000}{6,000,000}=0.25\text{ o }25\%$ROIC=6,000,0001,500,000​=0.25 o 25%

Interpretación del ROIC

Un ROIC del 25% indica que la empresa genera 25 centavos de ganancia operativa neta por cada dólar de capital invertido. Un ROIC alto generalmente sugiere una eficiencia operativa fuerte y una buena gestión del capital, mientras que un ROIC bajo puede indicar ineficiencias o una mala utilización del capital.

Comparación y Análisis

Para evaluar la eficacia de la empresa, compara su ROIC con el de otras empresas del sector y con su coste promedio de capital. Si el ROIC supera el coste de capital, la empresa está creando valor. De lo contrario, podría estar destruyendo valor.

Conclusión

El cálculo del ROIC proporciona una visión clara de cómo una empresa está utilizando su capital para generar beneficios. Al entender y aplicar este cálculo, los inversores y gestores pueden tomar decisiones más informadas sobre el rendimiento y la salud financiera de la empresa.